Il y aura bientôt “Black November” ou “Black Friday” dans le commerce. Carrefour n’aura pas attendu et vient de vivre une… “Black week” en Bourse, dans le prolongement de l’avertissement sur résultat annoncé mardi soir par Alexandre Bompard devant analystes et journalistes. En cause, selon le boss de Carrefour, la menace sociale en France avec une fin d’année dans le flou (alors que la période pèse lourd dans les résultats). Sans surprise (parce que c’est le jeu en la matière et l’état-major de Carrefour s’y attendait évidemment), l’action recule dès le lendemain. Plus fortement qu’escompté néanmoins : – 14 %. Plusieurs analystes considèrent le lien entre le profit warning et les manifestations du week-end précédent un peu rapide. Dit autrement : il y a doute sur la véritable cause de l’avertissement. Surtout que la veille, les parts de marché P10 (revoir ici) calculées par NielsenIQ annonçaient Carrefour à – 0,4 pt. Un recul quand même violent, traduisant un anniversaire raté. Et l’absence de rebond technique les deux jours suivant l’effondrement de mercredi conforte l’idée que quelque chose a été cassé entre les actionnaires et Carrefour.
En réalité, cette “Black week” n’est qu’un épisode supplémentaire dans une histoire tourmentée. A tort ou à raison, la Bourse boude Carrefour. Ahold Delhaize, premier concurrent en matière de placement retail, a certes autant reculé que Carrefour sur 6 mois, mais sa valorisation est presque le triple de celle de Carrefour : 28 milliards d’euros vs 10,2. Ce qui alimente au passage les spéculations sur un possible rapprochement (d’autant que Thierry Garnier, ex-Carrefour, prendra les rênes d’Ahold Delhaize l’an prochain). Plus frappant encore : la valorisation de Tesco, à 48 % du CA du groupe. Quatre fois plus que Carrefour qui n’est qu’à 12 %… Carrefour devient de plus en plus une proie. Reste à savoir si elle est attractive aux yeux de ceux qui sont des prédateurs potentiels.
L’analyse plus complète (avec remise en perspective long terme) sera à lire dans le prochain VIGIE GRANDE CONSO (infos ici)
